CEDEARs Recomendados: Cómo la Persistencia Inflacionaria y la Fed Reconfiguran tu Estrategia de Inversión

En el cambiante panorama económico global, pocas noticias resuenan con tanta fuerza en los mercados como las decisiones de la Reserva Federal de Estados Unidos. Recientemente, altos funcionarios de la Fed han sugerido un posible retraso en los esperados recortes de tasas de interés. ¿La razón? Una persistencia inflacionaria que se niega a ceder al ritmo que el banco central quisiera. Para vos, inversor argentino, esta coyuntura no es menor, ya que impacta directamente en el atractivo y el rendimiento de tus cedears recomendados.

Desde Impulso Estudio, analizamos en profundidad este escenario, desglosando las implicancias para tu cartera de inversión y, en particular, para aquellos CEDEARs que podrían ser tus mejores aliados o, por el contrario, requerir una reevaluación. Prepárate para entender el complejo entramado que conecta la política monetaria estadounidense con tus inversiones locales.

La Batalla de la Fed Contra la Inflación: Un Contexto Necesario

La Reserva Federal tiene un doble mandato: maximizar el empleo y mantener la estabilidad de precios. Durante 2022 y 2023, vimos un agresivo ciclo de suba de tasas para combatir una inflación desbocada, que llegó a máximos de cuatro décadas. El objetivo era enfriar la economía, reducir la demanda y, con ello, los precios. Si bien se lograron avances significativos, los últimos datos de inflación (tanto el Índice de Precios al Consumidor – CPI como el Gasto de Consumo Personal – PCE) muestran una resistencia inesperada, superando consistentemente las expectativas del mercado.

Esta persistencia se atribuye a varios factores: un mercado laboral robusto que mantiene los salarios al alza, resiliencia del consumo, y disrupciones en las cadenas de suministro que, aunque mejoraron, todavía generan presiones en ciertos sectores. Para la Fed, la meta del 2% de inflación anual sigue siendo esquiva, y ante la evidencia, la postura de “esperar y ver” se fortalece. Esto significa que las tasas de interés permanecerán en niveles elevados por más tiempo de lo inicialmente proyectado.

¿Qué Implica un “Higher for Longer” para los Mercados Globales?

Una política de tasas “más altas por más tiempo” tiene múltiples efectos dominó. Por un lado, fortalece al dólar estadounidense, haciendo que las importaciones sean más baratas para EE.UU. pero encareciendo las de otros países, incluida Argentina. Para las empresas, un costo de endeudamiento más elevado reduce la inversión y puede comprimir los márgenes de ganancia, especialmente en aquellas altamente apalancadas o que dependen del crecimiento a futuro.

Además, tasas altas en EE.UU. tienden a atraer capital global hacia activos estadounidenses, lo que puede significar una menor afluencia de inversión hacia mercados emergentes. Esta dinámica es crucial para comprender el comportamiento de los activos globales y, por ende, de los CEDEARs que replican acciones de empresas de gran capitalización en Wall Street.

CEDEARs Recomendados en Tiempos de Incertidumbre

Con este panorama de tasas elevadas por más tiempo, ¿cómo reorientás tu estrategia para encontrar los cedears recomendados? La clave está en la adaptabilidad y en identificar aquellas empresas que no solo puedan resistir, sino incluso prosperar en este entorno. A continuación, te compartimos algunas ideas:

• Empresas con Sólidos Fundamentales y Poder de Fijación de Precios: Aquellas compañías que pueden trasladar el aumento de sus costos a los consumidores sin afectar significativamente la demanda, son excelentes candidatas. Pensá en empresas de consumo masivo (consumer staples), algunas de salud o incluso tecnológicas con productos o servicios esenciales e irremplazables.
• Valor vs. Crecimiento: En un entorno de tasas altas, el dinero futuro vale menos. Esto tiende a favorecer a las empresas de “valor” (value stocks) sobre las de “crecimiento” (growth stocks). Las empresas de valor suelen ser más maduras, con flujos de caja estables y dividendos, menos dependientes del financiamiento barato para expandirse.
• Sector Energético y Materias Primas: Si la inflación persiste, es probable que parte de ella esté ligada a los precios de la energía y las materias primas. Empresas del sector petrolero, minero o agropecuario podrían beneficiarse de este escenario.
• Bancos y Financieras: Un período de tasas altas puede ser favorable para los bancos, ya que aumenta su margen de interés neto (la diferencia entre lo que pagan por los depósitos y lo que cobran por los préstamos). Sin embargo, hay que monitorear el riesgo de recesión, que podría generar mayores defaults.

Es fundamental que no te quedes quieto. El mercado es dinámico y requiere un monitoreo constante. Lo que hoy son cedears recomendados, mañana pueden no serlo si las condiciones macroeconómicas cambian radicalmente. Una buena estrategia pasa por la diversificación, no solo de sectores, sino también de tipos de empresas.

Contexto Histórico y Proyecciones

Si bien cada ciclo económico es único, podemos aprender de la historia. En las décadas de 1970 y principios de 1980, EE.UU. también enfrentó una inflación persistente. La Fed, bajo la dirección de Paul Volcker, subió drásticamente las tasas, lo que eventualmente controló la inflación, pero a costa de una recesión significativa. Hoy, las condiciones son distintas: el mercado laboral es fuerte y la economía muestra resiliencia, lo que da a la Fed un poco más de margen para mantener una política restrictiva sin provocar un colapso inmediato. No obstante, la posibilidad de un “aterrizaje brusco” o recesión no está descartada.

Las proyecciones actuales varían, pero el consenso es que la Fed será paciente. Es probable que veamos una consolidación de la inflación en un rango del 2.5% al 3.0% antes de que el banco central se sienta cómodo para iniciar recortes significativos. Esto sugiere que el entorno de “higher for longer” podría extenderse hasta bien entrado el próximo año, impactando directamente las valoraciones y expectativas de ganancias para muchas empresas.

Para más información sobre cómo la inflación global afecta los mercados, podés consultar fuentes de autoridad que profundizan en el tema y te mantendrán al tanto de las últimas novedades.

Conclusión: Adaptarse es la Clave

La sugerencia de un retraso en los recortes de tasas por parte de la Reserva Federal ante la persistencia inflacionaria es una señal clara: el camino hacia la estabilidad de precios es más tortuoso de lo esperado. Para vos, inversor, esto implica que no podés basar tu estrategia en suposiciones rápidas, sino en un análisis profundo y adaptativo.

Identificar los cedears recomendados en este contexto requiere discernimiento. Priorizá empresas con balances sólidos, buen poder de fijación de precios y modelos de negocio resilientes. La diversificación, como siempre, será tu mejor aliada para mitigar riesgos.

En Impulso Estudio, estamos comprometidos con brindarte la información y el análisis que necesitas para navegar estos mares complejos. Si buscás potenciar tus decisiones financieras y explorar estrategias personalizadas para tus cedears recomendados, te invitamos a visitar nuestro sitio web y descubrir cómo podemos acompañarte.

Recordá que la inversión conlleva riesgos y que la información aquí provista tiene fines educativos. Siempre es recomendable consultar con un asesor financiero profesional antes de tomar cualquier decisión de inversión.